Оглавление

введение.......................................................................................................................... 4

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ СРОЧНОГО

РЫНКА И МЕТОДОВ ХЕДЖИРОВАНИЯ....................................................................

1.1. Значение рынка производных инструментов для экономики

СТРАНЫ И ИСТОРИЯ ЕГО РАЗВИТИЯ..................................................................................................................... 11

1.2. Основные этапы развития теории хеджирования и

ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ОПЦИОНОВ......................................................................................... 35

1.3. Методы несовершенного хеджирования....................................... 54

ГЛАВА 2. КВАНТИЛЬНОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ.......................................................... 61

2.1. Нахождение оптимальной структуры выплат хеджирующей

СТРАТЕГИИ...................................................................................................................................................................... 61

2.2. Анализ метода квантильного хеджирования в рамках модели

Блэка-Шоулса............................................................................................................. 73

2.3. Численный анализ чувствительности метода квантильного

ХЕДЖИРОВАНИЯ........................................................................................................................................................... 84

ГЛАВА 3. ХЕДЖИРОВАНИЕ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ.................................. 99

3.1. Нахождение оптимального хеджирующего портфеля....... 99

3.2. Анализ метода хеджирования ожидаемых потерь в рамках

модели Блэка-Шоулса...................................................................................... 106

3.3.

ПОТЕРЬ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПАРАМЕТРОВ МОДЕЛИ............................................................................ 119

ГЛАВА 4. ЭФФЕКТИВНОСТЬ МЕТОДОВ НЕСОВЕРШЕННОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ 127

4.1. Сравнительный анализ метода квантильного хеджирования и

МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ....................................................................................... 127

4.2. Оценка эффективности методов несовершенного хеджирования

ОПЦИОННЫХ ПОЗИЦИЙ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ........................................................... 134

4.3. Механизм реализации методов квантильного хеджирования и

МЕТОДА ХЕДЖИРОВАНИЯ ОЖИДАЕМЫХ ПОТЕРЬ ПРИ ПРИНЯТИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ 145

ВЫВОДЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ИССЛЕДОВАНИЯ................................................ 173

ЛИТЕРАТУРА...................................................................................................................... 176

ПРИЛОЖЕНИЕ................................................................................................................... 188